宋清辉

″著名经济学家″

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出生地:中国

沪指振幅创历史新低 一成个股占A股一半成交额

2017-10-19 09:24     

今年以来A股震荡上涨,波动区间缩窄。截至目前,今年以来沪指振幅仅为12.68%,创历年振幅新低。值得一提的是,9月月度振幅为1.76%,创出历史新低;而10月至今沪指振幅仅为1.53%,持续创出新低。此外,尽管两市成交金额仍维持在4000亿元左右,但仅一成个股合计成交额占全市场半数。

对此,业内人士表示,A股波动率的降低和成交的“两极分化”,说明随着机构化程度的提升,市场正逐渐走向成熟,投资者应主动适应这种新常态。

▍A股振幅持续走低

根据资讯统计,截至目前,今年以来沪指的振幅仅为12.68%,此前沪指振幅最小的年份出现在2012年,当年股指的振幅为24.05%。然而,今年以来沪指的振幅仅为当年一半多,波动率较前几年显著降低。

此外,今年深成指、沪深300、上证50、中小板、创业板等指数的振幅分别为19.06%、20.64%、21.2%、28.6%、17.96%,同样均低于历史最小年度振幅。

值得一提的是,9月沪指月振幅仅为1.76%,创下了沪指历史上最小的单月振幅。而10月至今沪指的振幅进一步收窄至1.53%,深成指的振幅也仅为1.88%,同样为历史新低。

记者注意到,沪指的单日振幅也在降低。数据显示,从今年8月30日至9月26日,沪指罕见地连续20个交易日单日振幅不超过1%,而上一次出现超过连续20个交易日低振幅的情形还要追溯到25年前的1992年2月。

数据显示,沪指历史上仅有15次出现连续10个交易日以上单日振幅均不超过1%的窄幅震荡行情,其中有7次发生在市场设立初期,即1991年至1992年期间。由于当时市场整体规模较小,沪指曾最多连续45个交易日单日振幅不足1%。此外,2000年以后也有8次出现10个交易日单日振幅不足1%的情况,大多发生在2000年8月至2001年6月。

对此,著名经济学家宋清辉对记者指出,“今年以来A股各大指数尤其是沪指出现波动率明显下降,正说明A股市场正逐渐走向成熟。随着海外资金的流入,未来A股市场的整体波动估计会较前些年小。从被纳入MSCI后一些指数的表现来看,大多出现了机构化,由此产生市场波动率、换手率缓慢下行的情形。”

一位不愿具名的私募人士表示,“海外市场在未出现超预期消息时,主要指数均维持低波动,如美国道琼斯指数等,除非出现重大政策或消息,一般单日波动超过2%的情况极少,大多时候都在1%左右。未来A股市场的低波动现象仍将延续,当然整体看波动还是会较海外市场大,毕竟A股目前依然散户占比较大。”

▍一成个股占两市一半成交

近期市场有所缩量,但两市成交仍维持在4000亿元左右,如周三两市成交合计4421亿元。然而,数据显示,两市成交金额超过1亿元的A股仅有1107只,占比约三分之一。其中50%成交金额来自331只个股,占比仅约一成,其余3056只A股贡献剩余的一半成交金额。事实上,这种情况今年相当长一段时间一直存在。

▼10月18日两市成交前十名

值得一提的是,周三两市成交额在10亿元以上的个股有44只,占比1.3%。两市成交金额超过5亿元的个股有160只,占比4.7%;而两市成交额1000万元以下个股共有66只,占比1.95%;成交额500万元以下个股有21只,占比0.6%。两者可谓是冰火两重天,形成了鲜明的对比。

根据资讯数据统计,周三两市成交金额前五名分别为京东方A、中国平安、方大炭素(600516)、格力电器(000651)、TCL集团(000100),单日成交金额均在20亿元以上。上述五只个股均为大盘股,京东方A周三再度上涨2.72%,逐渐逼近2015年6月份的高点。

数据还显示,成交低迷的公司除了部分刚上市涨停的新股如聚灿光电(300708)等外,还有ST山水(600234)、登云股份(002715)、ST南化(600301)等个股,这些个股换手率均不足0.3%,周三单日成交金额均不足500万元。上述三家个股今年走势也相当低迷,ST山水下跌15.3%,登云股份下跌7.6%,ST南化大跌32.2%。

“这从侧面说明了市场的两极分化相当明显,一些绩差题材股成交低迷,”国金证券分析师杨建波对记者表示,“少部分个股成交非常活跃,占据了市场大部分资金,而大部分个股成交一般甚至低迷,这也是存量博弈市场的特征之一。随着A股的国际化和机构化程度的提升,这种情况还将延续,投资者最好不要参与平均换手率长期低于1%的个股(除了超级大盘股),尽量参与一些成交活跃、业绩较佳的个股。”

上述私募人士表示,港股、美股等也是少部分个股占据市场大部分成交量,像港股小盘股一天成交几万股、几十万股的情况比比皆是。A股最近一年来也逐渐出现“两极分化”,这也是成熟市场的特征。从中长期看,投资者还是应立足于价值投资。

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